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纸与林木产品行业:浆山东速生法桐粕反倾销利好进口替代型浆纸龙头
来源:济宁速生法桐基地 发布于:2018-04-28 01:00 点击量:   打印本页 || 关闭窗口

如何看待本次浆粕反倾销

行业要闻

当前文化纸处于教辅材春季招标的旺季,铜版纸/双胶纸提价逐步落地符合预期,木浆系龙头吨盈利维持较高水平,继续首推太阳纸业。中期看,废纸新规量控(额度)及质控(含杂率)带来原料缺口,促使行业分化,看好废纸系龙头在原料优势下的成长机会。 CPI 上行,看好积极提价的生活用纸龙头。地产数据压制家居板块估值,家居板块个股走势分化显著,随着后续产业端数据改善带动预期修复, PEG 水平较为合理的细分领域龙头配置价值凸显。从已披露的年报数据及我们一季度前瞻情况来看,家居细分领域龙头维持高速增,济宁速生法桐,其渠道/品类/品牌红利大概率能穿越地产周期影响,龙头逐步重拾估值溢价,波动中加大一线品牌龙头的战略配置;此外积极关注低估值、短期受益于原材料

4 月 16 日,环境保护部固体废物与化学品管理技术中心发布《建议批准的限制进口类申请明细表( 2018 年第 10 批)》,共 10 家企业共获得 64.96 万吨进口废纸额度,其中玖龙纸业、理文造纸分别获得 33.34 万吨、 19.78 万吨额度,占比51.31%、 30.45%。

本周观点

价格回落、业绩存在改善预期的二线品种。包装板块盈利整体承压,但估值处历史中枢以下, 龙头若能快速提升份额并逐步传导价格,则有望迎业绩和估值改善,逐步配置纸包装龙头。文娱持续看好赛道优、卡位准的文具龙头,同时在成长股行情下积极关注转型类轻工个股。

风险提示: 1. 房地产行业低预期2. 原材料大幅波动。

4 月 20 日,济宁速生法桐, 商务部发布公告表示将继续按照 2014 年公告对美国、加拿大和巴西浆粕实施反倾销措施。 本次反倾销是对上一期的延续,边际变化并不大。我国溶解浆产能不足,对外依赖度约为 69%,其中从美国、加拿大和巴西进口量占总进口的比例分别为 13%、 7%、 21%。此次反倾销的目的在于限制进口溶解浆,以防破坏国内的价格体系, 从进口替代的角度利好国内优质的溶解浆企业。以历史为证, 2014 年对美国、加拿大和巴西的浆粕实施反倾销以来,我国从美国、加拿大进口份额逐年走低,且进口总量增速也持续走低,国内优质的溶解浆企业市占率则有所提升。标的上,利好太阳纸业,继续重点推荐。

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